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【行业一线】领涨年末行情!化肥农药板块有看点

作者:欧亿平台  来源:  时间:2021-12-31 15:02  点击:

  12月28日早盘,化肥农药板块走强,截至收盘板块涨3.26%,雅本化学、湖南海利、江山股份、藏格矿业、美邦股份涨停。

  12月25日至26日,中央农村工作会议召开,研究部署2022年“三农”工作,释放出许多重要信号,对稳住农业基本盘、做好“三农”工作具有特殊重要意义。

  除了中央农村工作会议,还包括中央经济会议明确提出,要把提高农业综合生产能力放在更加突出的位置;农业农村部制定印发《“十四五”全国畜牧兽医行业发展规划》《关于做好农业种质资源库建设工作的通知》等,这些利好政策都极大推动农村、农业发展,并在二级市场形成三农发展良好预期。

  与农业息息相关的化肥农药发展潜力巨大,年末板块表现活跃,截至12月28日收盘,Wind数据显示,今年以来化肥农药板块涨幅超1.5倍。

  “涨价”是2021年大宗商品表现关键词,也是化肥农药这些农资材料企业的热门话题。

  今年大宗商品原料猛涨,全球最大的农药单品草甘膦跟涨,95%草甘膦原粉从每吨2万元涨至8万元。

  草甘膦在过去五六年都没有新增产能供给,整个行业处于供需紧平衡状态。目前行业大部分产能集中在前三四家企业中,其中江山股份、新安股份为代表企业之一。

  在涨价及产能供给偏紧下,以草甘膦为代表的农药股成为市场热点,并屡屡带动二级市场相关概念股涨停奇观。江山股份股价涨幅近1倍、新安股份涨幅1.3倍、兴发集团涨幅近2.5倍。

  年末在农业政策利好等多重因素刺激下,江山股份股票再次开始活跃,于11月12日、11月15日、11月16日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%,后又于12 月1日、12月2日、12月3日连续三个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%,成为行业热门。

  今年净利润表现出众的新安股份也是草甘膦龙头之一,公司拥有以草甘膦原药及剂型产品为主导,草铵膦、敌草隆等为补充的除草剂,甲维盐为代表的杀虫剂,多菌灵、百菌清为代表的杀菌剂,信息素、性诱导剂为代表的生物防控等多品种同步发展的产品群。

  从今年三季报业绩看,Wind农药细分领域39家上市公司中,有28家公布三季报,其中有25家营收获得正增长,结束了2020年行业近一半营收同比下降的疲软局面。

  营收增速最高的有广信股份、贝斯美、苏利股份、新安股份,营收增速均超40%以上;

  归母净利润方面,增速最高的是新安股份、ST辉丰、贝斯美、钱江生化、广信股份、ST瀚叶、江山股份,增速均超过一倍以上,其中新安股份更是高达946.74%。

  随着疫情放缓,经济回暖,国内化肥及化工品市场加速复苏,氮肥、尿素、钾肥、磷肥、二铵或复合肥等价格走强。以尿素为例,目前国内每吨尿素(46%)现货价约为2525元,而在去年年中每吨仅为1600多元。

  产品涨价带动行业企业业绩走高。今年三季度,主要氮肥、尿素相关上市公司华鲁恒升、鲁西化工、湖北宜化、阳煤化工等营收和归母净利润均取得令人瞩目的成绩。其中,鲁西化工营收翻了一倍,华鲁恒升归母净利润翻了近70倍,湖北宜化归母净利润增长更是高达590倍。

  主要钾肥上市企业盐湖股份、藏格股份、亚钾国际也都取得不俗的净利润。钾肥产业是典型的以资源为支撑的产业,随着我国钾盐资源储量的逐年减少,国内钾盐资源匮乏仍有待各盐湖开采技术等突破,对钾肥业绩形成一定支撑。

  复合肥方面,国内磷复肥行业龙头新洋丰今年前三季业绩表现中规中矩,营收实现约95.39亿元,同比增长15.73;归母净利润实现约10.51亿元,同比增长32.54%。但在净利润动辄翻了数倍、几十倍甚至更多的行业公司中,该增长并不十分亮眼,公司股价今年以来涨幅仅不到6%。

  为何复合肥表现不及尿素、钾肥等企业?中证鹏元评级认为,氮肥、磷肥以及钾肥等上游原料价格上涨,带动复合肥价格上行,但价格上行时间滞后,且上行幅度小于单质肥料,后续价格变动存在较大不确定性。且复合肥直面终端消费,农业需求相对平稳时,其价格上行幅度偏缓,国内复合肥价格主要系2021年初开始上涨。

  受国内外疫情不断持续的影响,化肥农药上游原材料化工品价格景气周期或将高位延续,全球粮食价格上涨仍是大概率,带动化肥农药的需求及价格上涨。此外,在碳达峰、碳中和推进下,化肥农药行业也将进行绿色转型、加速淘汰落后产能,维持化肥农药价格高位运行的各种因素依然存在,这是否意味着2022年化肥农药价格仍将上涨?

  中证鹏元评级认为,“减量增效”是近年化肥行业的主基调,在农作物播种面积下降、化肥施用效率提高以及“化肥使用量零增长行动”政策等多重因素的影响下,化肥需求短期上涨不具有持续性。

  此外,化肥行业产能整体过剩,但各个子行业具体情况差别较大,国内氮肥、磷肥供应相对过剩,钾肥供给相对紧缺,进口依赖性较大,复合肥技术门槛相对较低,资源依赖性较小,且与终端消费直接联系,目前结构性过剩与短缺并存。

  而具体到农药展望上,今年11月,草甘膦等除草剂产品强势上涨,涨幅再创历史新高,带动中国农药价格指数上扬显著。据中国农药工业协会统计,11月农药价格指数(CAPI)为162.20,环比上涨13.69%,同比大涨88.47%。

  除草剂产品中,受基础原材料本钱增加和供给趋紧影响,11月草甘膦成交价加权均匀成交价6.69万元/吨,再创新高,环比大涨15.15%,带动除草剂价钱指数上涨16.91个百分点,预计后续将持续受海外需求增加和本钱持续上涨等多重要素带动,短期内价钱将持续保持上涨之势。

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